上星期五发布的非农数据意外微弱，重燃通胀忧虑，美联储的降息远景是否就此被改变？
近来，美银多个团队连续发布最新研报，就美联储本年的货币方针途径进行了展望。
美银分析师Aditya Bhave领导的经济团队以为，12月的非农数据意味着美联储降息周期的完毕，考虑到当时的通胀仍高于方针且有上行危险，而劳动力商场已有企稳趋势，或许为美联储转向加息翻开大门。
美银分析师Ebrahim H. Poonawala领导的银行团队则估计，利率远景仍不明亮，10年期美债收益率或许持续上行至挨近5%的水平。
跟着美联储加息的或许性不断扩展，美银分析师Mark Cabana领导的利率团队全面上调了本年对各期限美债收益率的预期值，并正告长债收益率短期内飙升或许带来的阑珊和滞胀危险。
美国12月非农陈述数据显现，12月新增工作25.6万人，为九个月最大增幅，远超预期的16.5万人；12月失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%；尽管均匀时薪同比增速放缓，但全体增速仍较高。
美银经济团队之所以以为这份陈述“关上了美联储降息的大门”，是因为美联储此前的货币方针重心此前已从抗通胀倾向稳工作，而最新的非农数据标志着稳工作方针现已完成，意味着美联储没有进一步降息的必要。
一起，因为当时的通胀水平仍高于2%的方针水平，对利率途径的重视焦点将从头转回通胀。因而该行估测，美联储下一步举动的危险更倾向于加息而不是降息。
该团队还正告称，2025年将持续是添加不平衡的一年，意味着方针的不确定性和不合将会加重。
美银经济团队表明，当时的联邦基金利率仍具限制性，要想关于加息的评论会提上日程，“门槛会很高”，在大多数情况下要中心PCE物价指数同比增速超越3%+长时间通胀预期失控。
最新多个方面数据显现，美国11月PCE物价指数同比增2.4%，为7月以来顶配水平；中心PCE物价指数同比添加2.8%，相等前值。
该行的利率团队也发布陈述称，跟着美联储加息或许性扩展、美债商场供需失衡进一步加重，美债收益率仍有上行空间。
在陈述中，该团队将美债利率的猜测区间全面上调50个基点，10年期美债收益率的预期值被上调至4.75%。
美银利率团队估计，假如10年期美债收益率在短时间内快速飙升（例如因通胀昂首或财政赤字扩展引发商场动乱），或许会给美国经济和股市带来冲击，并添加经济阑珊或滞胀的或许性。
该行的银行团队还弥补称，美债收益率水平的升高尽管一般会导致信贷质量逐步恶化，但假如工作商场坚持弹性且美国GDP添加在2-3%范围内，估计信贷不或许会呈现大范围恶化。
该团队估计，利率远景仍不明亮，估计接下来联邦基金利率将将坚持稳定或小幅走低，10年期美债收益率则或许挨近5%。
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